央行最新市場報告 美緊縮貨幣政策 此波影響力更強
2023,06月,05日
美國去年以來啟動暴力升息,全球主要央行跟進升息,金融市場震盪加劇,中央銀行最新報告分析,以近兩次聯準會緊縮政策來看,這波升息更快、力道更強,且外溢效應已造成全球金融市場大幅震盪,資金也自新興市場大幅撤出,整體影響明顯較2015年啟動升息更大。
疫情造成供應鏈瓶頸、加上俄烏戰爭爆發,美國通膨創下近40年新高,美國聯準會(Fed)自前年底啟動貨幣政策正常化三大步驟,包括縮減購債、升息、縮表,自去年3月以來已升息20碼(1碼為0.25個百分點),將基準利率調升至5%~5.25%,升息幅度堪稱史上最激烈。
相對而言,此次緊縮貨幣政策的影響力道明顯更強,大幅升息導致公債殖利率曲線倒掛,而美國股市也重挫,連帶美元流動性趨於緊縮,全球金融資產價格承壓,新興市場股債市同樣面臨向下修正壓力,美債殖利率大幅上揚、美股大幅下跌,全球風險性金融資產價格普遍大幅回檔,資金也自新興市場撤出。
央行分析,不同於前次緊縮時期,當前美歐各國仍面臨高通膨壓力,部分央行朝更積極緊縮政策方向,外溢效果已造成當前全球金融市場大幅震盪,提醒未來仍要持續關注美歐等主要經濟體的通膨情勢,以及各國央行因應高通膨的政策步調。
此外,央行也提到,在美國快速升息下,衝擊美國地區銀行債券投資面臨大額評價損失,甚至鉅額虧損。但相較下,我國是採取漸進升息,未造成國內債券市場大幅波動,也讓國銀有充分時間調整資產負債結構,存放利差反而擴大,帶動去年獲利創20年新高。
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