美國通膨降溫 企業獲利不妙
2023,09月,07日
投資人樂見美國通膨降溫,但這卻衝擊許多企業獲利表現。通膨升溫令企業得以提高商品售價,連帶提振自身獲利,但通膨近日下滑,勞力成本卻居高不下,導致企業獲利承壓。
兩者差異主要是因為,標普500指數僅包含大型上市公司,其中多數在美國境外開展業務。相比之下,商務部數據涵蓋美國聯準會在內,這些銀行因利率走升與美國聯準會(Fed)縮減投資組合而持續虧損。
另一因素則是,標指企業透過實施庫藏股等方式減少在外流通股票數量,從而提高每股獲利。正如數據所顯現的,標指企業第二季淨利下滑5.5%,跌幅明顯勝過每股盈餘。
無論從什麼角度看,可以確定的一點是:企業疫情初期經歷的強勁增長已成為過去式。美企2022年第二季稅後純益年增7.7%、標指企業EPS成長8.4%,皆不如2021年同期分別增長55%與96%。
美國經濟成長放緩,加上消費者支出從商品轉向服務,導致美企獲利下滑(特別是標指企業)。通膨降溫也侵蝕企業獲利,若此情況持續下去的話,企業獲利恐持續承壓。
部分原因是最近勞力成本攀升速度高於物價上漲。勞工部數據顯示,美國第二季聘僱成本(勞工薪資與福利)年增4.5%,高於通膨同期增幅4.1%。
另一個因素則是,通膨使得部分企業持有的庫存價格變貴,令這些公司賣出庫存時能獲取更高利潤。
但如今通膨開始下滑,這些公司無法以先前那般高的價格銷售產品。
多數企業採取「先進先出」的庫存記帳方式,亦即先買進商品會先賣出。在通膨攀升情況之下,企業要為進貨材料支付更高價格,卻也能以漲價方式向客戶收取更高費用,令獲利得到暫時提振。
本訊息來自中時新聞網