日本央行推出新貨幣政策之後，除了帶動日圓匯率強升，大型行庫內部更預期「日圓貶到盡頭了」，同時根據一般民眾換匯交易量最大的台銀最新統計，21日賣出近5.5億日圓的現鈔，和20日相較，增加近4成，同時比起上周平均每日賣出近3.5億的量，更多出快6成，顯見民眾對日圓近兩天的匯率表現「非常有感」，於是趕快回補日圓，以免之後「越買越貴」。

再者，明年相對於其他國家，日本經濟算相對穩定，亦會吸引資金流入；其三，先前賣日圓、買美債的資金會因為日圓升值，趕快把手中賺到的美元換成日圓，免得匯差影響實質獲利。

大型金控內部分析，日本央行使日圓債券的殖利率更加陡峭，可能對先前借日圓買美國債券的「套利交易」造成影響，套利交易投資者會加速把所賺到的美元再換回日圓，此時就會帶動匯率升值，日前日圓一度強漲5％，並已觸發部分借日圓買美債的利差交易回補部位，致使美債殖利率大漲，並且因為美元指數的滑落，帶動金價上揚產生連鎖效應，未來美元債券和金價的走向將成為後續最值得關注的兩個焦點。

此外，一旦日本公債殖利率曲線更加陡峭，日本金融機構養券利潤將會開始恢復正常，先前投資美債的日本資金可能回流投資日本公債，尤其當美債殖利率倒掛嚴重時，對美債的養券利潤為負，這時原本來自日本投資美債的資金會跑得更快，也會因此帶動日圓走強，並且使美日兩國的殖利率曲線斜率均等化，甚至因此影響其他國家的公債市場。

本訊息來自中時新聞網

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